Рубрика: Brent

Для нефти рост спроса в США важней сокращений ОПЕК

 - 

После достижения в первой декаде ноября максимумов более чем за два года, нефть испытала на себе 5% коррекцию. Далее последовало восстановление, как по нефти марки Brent, так и в WTI, однако европейский эталон нефти отыграл половину коррекции и торгуется в пятницу утром вблизи 63 долларов за баррель, в то время как американская WTI со вторника превышает предыдущие пики, поднявшись уже до 58.37. Отчего зависит восстановление WTI и Brent? Основная часть нефти в Европе и Азии приходит от членов ОПЕК+, куда входит Россия и почти десяток других производителей, в основном из Евразии. Они собираются на очередную встречу в Вене в конце ноября. Рынки ждут продления ограничений в добыче на весь 2018-й против нынешнего дедлайна до марта будущего года. В условиях ограничения предложения на нефть для Европы и Азии, логичной была бы как раз обратная динамика котировок. В это же время, американская добыча последние пару недель как достигает рекордных объёмов. Природа такой дивергенции кроется в повышенном спросе на нефть в самих США. Несмотря на рекорды в добыче, ранее в сентябре и октябре наблюдалось резкое её падение вследствие ураганов. К тому же, для восстановления пострадавших регионов требуется больше энергии, что также повышает спрос на нефть. Зачастую запасы нефти в США разворачиваются к росту в сентябре-октябре после окончания сезона отпусков и поездок. Но в этом году тренд на сокращение запасов остаётся в силе с конца апреля, снизив запасы за это время на 14%, и сделав их на 6.5% ниже по сравнению с годом ранее. Автомобильный бум в США Примерно уже год в США идет бум спроса на авто. В сентябре был отмечен рекорд продаж, который достиг годового темпа в 18.9 млн. штук. Обновляя автопарк, американцы берут более мощные авто, благодаря снизившимся ценам на бензин и впечатляющему росту занятости. Такого благоприятного сочетания факторов не было более десятка лет: период высокой занятости приходился на высокие цены нефти. Процентные ставки по кредитам по-прежнему низкие, что позволяет рассчитывать на дальнейший высокий спрос на авто, и как следствие – на топливо для них. Это будет поддерживать нефтяные котировки американской WTI, позволяя ей сокращать дисконт к Brent, и даже, возможно, вернуться к прежнему соотношению, когда более лёгкая и качественная WTI будет торговаться с премией к Brent. Но рублю нефть ничего не обещала… Рост спроса на нефть хотя и не обещает прекрасных перспектив для рубля на фоне потери краткосрочной привязки к нефти, но всё же настраивает на позитивный лад. Без нефти рубль копирует динамику спроса на рисковые активы, на которые положительно влияют сильный спрос в США и других странах: весь мир сейчас переживает редкую фазу синхронного ускорения роста крупнейших экономик. На волне общего позитива российский рубль вчера продолжил наступление на валютном рынке. Последние полторы недели рубль уверенно восстанавливает свои позиции. Пара USDRUB потеряла ещё 4 копейки, уйдя ниже 58.50. EURRUB подросла на 8 копеек, но лишь благодаря укреплению единой валюты на форекс (+0.3% по EURUSD).


USDRUB метит на 57 благодаря доллару и спросу на риски

 - 

Рубль очень часто последнее время движется в обратном от нефти направлении, в большей степени отыгрывая колебания спроса на риски, чем поведение нефти. Котировки нефти достаточно высоки, чтобы минфин накапливал подушку безопасности. В связи с этим на рынках игнорируют некоторые колебания нефти, ведь глобальные прогнозы по данному сырью весьма оптимистичны. Данные в очередной раз показывают, что потребление всё же немного опережает предложение. Опубликованные вчера недельные данные показали снижение запасов на фоне нового рекорда в добычи. Более того, число буровых также продолжает расти, что отражает уверенность компаний в США, что разработка новых месторождений принесёт прибыль. Кроме того, на этой неделе помимо «очень неуверенной» в ускорении инфляции Йеллен, мы также получили дебаты в FOMC вокруг курса денежно-кредитной политики. Это следует расценивать как готовность повысить ставку в декабре, но осторожность далее. Такой подход надавил на доллар и помог продлить импульс роста на фондовых площадках и в целом в рисковых активах. Рубль также вчера испытывал поддержку после слов главы ЦБР о готовности и далее снижать ставку, что против мирового курса на ужесточение политики. Обычно валюты снижаются на подобных заявлениях, как это мы видим в случае с долларом. Однако рубль прибавляет на подобных новостях за счёт притока средств на рынок облигаций, где доходности по-прежнему очень высоки по мировым стандартам, а активные снижения ставок подкрепляют рост котировок облигаций. Валюты развивающихся стран очень часто находятся в контртренде с динамикой валют развитых стран. В периоды уверенного мирового роста, как сейчас, развивающиеся рынки зачастую переживают более высокий темп роста и обеспечивают более высокую доходность вложений. Желая избежать резких качелей в настроениях инвесторов, ЦБ развивающихся рынков поддерживают валюту в кризис и препятствуют её росту в периоды бума, формируя резервы (как это было в 2000-х) или смягчая политику (в наши дни). Однако сейчас только начало данной фазы, поэтому доходность рублёвых активов ещё сравнительно высокая. Вчера рубль наслаждался внушительным ростом, отняв у доллара 69 копеек. После нескольких дней консолидации пара USDRUB двинулась из области выше 59 в район ниже 58.50. Это снижение вполне вероятно продолжится сегодня, так как динамика нефти позволяет сохранять позитивный настрой. Пара, вероятно, развивает отступление после неудачной попытки прорваться выше 60.50, и теперь не имеет видимых препятствий со стороны теханализа для снижения к 57 в ближайшие две недели. Более амбициозные планы рублёвых быков могут также иметь своей целью минимумы годы чуть ниже 56. Для дальнейшего снижения динамика спроса и предложения, риторика ОПЕК+ и позиция ФРС должны одновременно давить в нефть в одну сторону. Такое сочетание возможно, но не самое вероятное. Наибольшие риски, на мой взгляд, в данном случае исходят из ОПЕК+: зачем картелю явно отдавать свою долю рынка американцам, когда самим этим странам так нужны деньги на поддержание собственных экономик?


Доллару хорошо, а нефти лучше

 - 

Пятничная статистика рынка труда США оказалась той хорошей новостью, которых так не хватало доллару последнее время. В июле одновременно упал уровень безработицы до 4.3% и выросла доля экономически активного населения до 62.9%. Обе новости являются хорошими и убеждают в возвращении рынка труда к норме. Помимо этого, число новых рабочих мест (считается отдельно от безработицы) составило 209 тыс., а годовой темп прироста зарплат сохранился на уровне 2.5% г/г. При том, что инфляция находится на уровне 1.7%, такой прирост зарплат позволит повысить уровень жизни американцев и, вероятно, станет причиной роста потребительской активности в стране. Проще говоря, пятничные данные вполне закономерно стали причиной укрепления американской валюты к большинству конкурентов. В моменте индекс доллара прибавлял более процента, завершив торги пятницы серьёзным отскоком. Тем не менее, восстановление доллара на сильных данных из США вряд ли помешает рублю прибавлять в силе, так как эти новости – очень хорошие для нефти. Сила рынка труда позволяет предполагать рост спроса на энергию, что позволило в пятницу нефти закрыться в плюс, вопреки укреплению американской валюты. Кроме того, число работающих буровых буксует последние недели. Последние данные показали снижение числа принадлежащих США на 4 шт. до 954. В предыдущие недели также отмечались падения вслед за ростом и стагнацией. Вероятно, что при текущих ценах нефти, производители уже вышли на желаемый уровень буровой активности. Это также хорошая новость для рубля. Пара USDRUB вступает в понедельник под отметкой 60. Окончание идеи американских санкций и рост нефти помогли рублю остаться ниже этой ключевой отметки. Можно предположить, что на этой неделе пара продолжит своё снижение по направлению к 59. Сочетание внутреннего для евро отката и позитивных факторов для рубля должны помочь паре EURRUB откатиться в область 69 с текущего уровня 70.60. Единая валюта может оказаться наиболее уязвимой, корректируя избыточную перекупленность, и из рядов отличников перейти в стан аутсайдеров.


Доллару хорошо, а нефти лучше

 - 

Пятничная статистика рынка труда США оказалась той хорошей новостью, которых так не хватало доллару последнее время. В июле одновременно упал уровень безработицы до 4.3% и выросла доля экономически активного населения до 62.9%. Обе новости являются хорошими и убеждают в возвращении рынка труда к норме. Помимо этого, число новых рабочих мест (считается отдельно от безработицы) составило 209 тыс., а годовой темп прироста зарплат сохранился на уровне 2.5% г/г. При том, что инфляция находится на уровне 1.7%, такой прирост зарплат позволит повысить уровень жизни американцев и, вероятно, станет причиной роста потребительской активности в стране. Проще говоря, пятничные данные вполне закономерно стали причиной укрепления американской валюты к большинству конкурентов. В моменте индекс доллара прибавлял более процента, завершив торги пятницы серьёзным отскоком. Тем не менее, восстановление доллара на сильных данных из США вряд ли помешает рублю прибавлять в силе, так как эти новости – очень хорошие для нефти. Сила рынка труда позволяет предполагать рост спроса на энергию, что позволило в пятницу нефти закрыться в плюс, вопреки укреплению американской валюты. Кроме того, число работающих буровых буксует последние недели. Последние данные показали снижение числа принадлежащих США на 4 шт. до 954. В предыдущие недели также отмечались падения вслед за ростом и стагнацией. Вероятно, что при текущих ценах нефти, производители уже вышли на желаемый уровень буровой активности. Это также хорошая новость для рубля. Пара USDRUB вступает в понедельник под отметкой 60. Окончание идеи американских санкций и рост нефти помогли рублю остаться ниже этой ключевой отметки. Можно предположить, что на этой неделе пара продолжит своё снижение по направлению к 59. Сочетание внутреннего для евро отката и позитивных факторов для рубля должны помочь паре EURRUB откатиться в область 69 с текущего уровня 70.60. Единая валюта может оказаться наиболее уязвимой, корректируя избыточную перекупленность, и из рядов отличников перейти в стан аутсайдеров.


Доллару хорошо, а нефти лучше

 - 

Пятничная статистика рынка труда США оказалась той хорошей новостью, которых так не хватало доллару последнее время. В июле одновременно упал уровень безработицы до 4.3% и выросла доля экономически активного населения до 62.9%. Обе новости являются хорошими и убеждают в возвращении рынка труда к норме. Помимо этого, число новых рабочих мест (считается отдельно от безработицы) составило 209 тыс., а годовой темп прироста зарплат сохранился на уровне 2.5% г/г. При том, что инфляция находится на уровне 1.7%, такой прирост зарплат позволит повысить уровень жизни американцев и, вероятно, станет причиной роста потребительской активности в стране. Проще говоря, пятничные данные вполне закономерно стали причиной укрепления американской валюты к большинству конкурентов. В моменте индекс доллара прибавлял более процента, завершив торги пятницы серьёзным отскоком. Тем не менее, восстановление доллара на сильных данных из США вряд ли помешает рублю прибавлять в силе, так как эти новости – очень хорошие для нефти. Сила рынка труда позволяет предполагать рост спроса на энергию, что позволило в пятницу нефти закрыться в плюс, вопреки укреплению американской валюты. Кроме того, число работающих буровых буксует последние недели. Последние данные показали снижение числа принадлежащих США на 4 шт. до 954. В предыдущие недели также отмечались падения вслед за ростом и стагнацией. Вероятно, что при текущих ценах нефти, производители уже вышли на желаемый уровень буровой активности. Это также хорошая новость для рубля. Пара USDRUB вступает в понедельник под отметкой 60. Окончание идеи американских санкций и рост нефти помогли рублю остаться ниже этой ключевой отметки. Можно предположить, что на этой неделе пара продолжит своё снижение по направлению к 59. Сочетание внутреннего для евро отката и позитивных факторов для рубля должны помочь паре EURRUB откатиться в область 69 с текущего уровня 70.60. Единая валюта может оказаться наиболее уязвимой, корректируя избыточную перекупленность, и из рядов отличников перейти в стан аутсайдеров.